中经记者张漫游北京报道牛跟投
2025年12月29日，深圳证券交易所更新了东莞银行和南海农商银行的IPO审核状态，由“中止”变更为“已受理”，原因为已更新提交相关财务资料。
与此同时，A股银行股2025年持续上涨趋势。截至12月30日，Wind银行指数年内累计上涨11.94%。业内人士认为，在行业估值修复与中央经济工作会议提出“深入推进中小金融机构减量提质”政策导向下，两家银行的IPO重启不仅关乎自身资本补充，更折射出中小银行积极对接资本市场的发展路径。
IPO历程多番波折
北京财富管理行业协会特约研究员杨海平告诉《中国经营报》记者牛跟投，这两家银行IPO审核状态从“中止”变更为“已受理”，主要原因是更新了过期的财务资料。这两家银行的IPO审核进度因财务资料过期等问题多次中断。这次重新提交后，审核状态得以恢复。
记者梳理发现，东莞银行、广东南海农商行上市进程多有波折。2025年3月，这两家银行IPO申请状态就因财务资料已过有效期被“中止”；到2025年6月30日，这两家银行因更新提交相关财务资料，IPO审核状态恢复为“已受理”；随后，9月，东莞银行、南海农商行上市进程再度“中止”。
两家银行的IPO波折并非个例。自2022年兰州银行登陆A股后，银行板块上市已连续三年“空窗”，当前沪深交易所主板银行IPO排队机构剩余5家。2025年以来，顺德农商行、广州银行等银行相继撤回IPO申请。
与中小银行IPO的波折对比，2025年A股银行板块迎来估值修复浪潮。记者梳理发现，截至12月30日，逾30家上市银行实现股价上涨，其中，农业银行上涨幅度达51.27%；厦门银行上涨幅度达37.26%；重庆银行、浦发银行、工商银行、宁波银行等多只个股年涨幅突破20%。
长江证券方面发布观点指出牛跟投，2026年银行业市场预期息差企稳，资产质量总体稳定，但零售和房地产承压，在此情形下银行的业绩维持平稳；同时，ROE仍有下行压力，强监管、高质量发展是“十五五”金融工作的主线。因此银行股仍处于确立风险底线的进程中，稳定的配置价值主导估值修复。
前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉记者，银行股属于盈利能力比较好的低估值高股息板块，预计2026年，银行股表现依然不错，特别是大银行，符合一部分追求稳定回报投资者的需求。
长江证券方面认为，从长期角度，金融供给侧改革加速，合并浪潮下银行业牌照数量加速收缩，牌照整合过程中任务与扩张机遇并存，国有大行预计将肩负金融机构整合的主导作用，部分优质有特色的中小银行也可能在合并浪潮中获得异地扩张的机遇。
“需要指出的是，近年来随着宏观经济形势及宏观调控政策的变化，商业银行的投资价值受到净息差走低和风险暴露预期的压制。同时，大型银行和股份制银行基本上完成了上市进程，城商行、农商行冲击IPO具有自身的局限性。但是个别公司治理优良、战略清晰、数字化能力突出，能够依托区域产业、区域场景打造差异化竞争优势的中小银行依然有望实现IPO突围。”杨海平说。
中小银行提质需拓宽融资渠道
从本次IPO的核心诉求来看，补充资本金是两家银行的共同目标。东莞银行招股书显示，拟发行不超过7.8亿股，募集资金全部用于补充资本金；南海农商行披露称，IPO拟发行不超过13.2亿股，募集资金全部用于补充核心一级资本。
2025年中央经济工作会议提出，2026年要“深入推进中小金融机构减量提质”。业内人士认为，补充资本金也是中小银行“提质”的内容之一。
“2025年以来，国家通过发行特别国债补充大型银行资本金，中小银行补充资本也较为活跃。其背后的趋势是国家通过夯实商业银行资本，增强其防控风险的实力，也增强了银行机构服务实体经济的能力。”杨海平认为，从落实国家逆周期、跨周期调控政策，以及提升风险抵补能力角度看，下一阶段商业银行补充资本的需求依然较强。
招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼指出，中央金融工作会议已明确要求“拓宽银行资本金补充渠道”，现阶段中小银行资本补充“嗷嗷待补”，亟须建立资本补充长效机制，通过多元化方式提升资本补充能力，重点强化核心一级资本补充。他具体建议，应拓宽地方政府专项债补充资本的范围并延长使用期限；推动特别国债按照“一行一策”原则，向重点城商行、农商行倾斜，提升非风险类地方法人机构资本实力；优化股东资质审核条件，简化审批流程，支持中小银行通过定向增发、增资扩股等方式引进合格股东。
同时，董希淼强调，还应适度放宽市场准入，支持中小银行发行优先股、永续债、可转债、二级资本债等资本工具，更要加大力度推动优质中小银行优先上市牛跟投，通过资本市场实现资本补充与治理优化的双重提升，助力中小银行更好地防范金融风险，精准服务地方经济发展、服务中小微企业及个体工商户。从行业趋势来看，2025年以来已有九江银行、湖南银行等多家中小银行通过增资扩股、发行资本债等方式补充资本，地方国资成为增资主力，而IPO渠道的畅通，将进一步丰富中小银行资本补充工具箱。
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